5月12日，證監會官網發布《比亞迪半導體股份有限公司注冊階段問詢問題》(以下簡稱《問詢》)，要求比亞迪半導體股份有限公司(以下簡稱“比亞迪半導體”)結合比亞迪股份同類產品的采購數量、價格及關聯占比情況，說明其是否具備獨立經營能力、是否存在大股東向發行人輸送利益的情形。

自2021年6月比亞迪股份(002594.SZ)公告宣布，擬分拆所屬子公司比亞迪半導體至深交所創業板上市，其IPO之路可謂一波三折。其間，比亞迪半導體因發行人律師北京市天元律師事務所被立案調查、申請文件中記載的財務資料已過有效期等原因，曾3次被深交所中止發行上市審核。

今年1月27日，比亞迪半導體創業板首發過會，并于4月29日向證監會提交注冊。

圖據IC photo

高度依賴控股股東，獨立性再受質疑

比亞迪半導體主要從事功率半導體、智能控制IC、智能傳感器及光電半導體的研發、生產及銷售。自成立以來，公司以車規級半導體為核心，同步推動工業、家電、新能源、消費電子等領域的半導體發展。2019-2021年，比亞迪半導體分別實現營收10.96億元、14.41億元、31.66億元；同期凈利潤分別為8511.49萬元、5863.24萬元、3.81億元。

根據申報材料，比亞迪股份作為控股股東，持有比亞迪半導體72.30%的股份比例。比亞迪半導體約六成收入來自比亞迪股份，且同類產品關聯銷售毛利率高于非關聯銷售。2021年，比亞迪股份凈利潤下滑34.03%，而比亞迪半導體的業績增長649.54%。同時，比亞迪半導體通過授權使用比亞迪股份的財務系統，并使用比亞迪股份無償授權的商標。

2019年、2020年和2021年，比亞迪半導體向關聯方銷售商品、提供勞務及合同能源管理服務的金額分別為6.01億元、8.51億元和20.06億元，占營業收入的比例分別為54.86%、59.02%和63.37%。

比亞迪半導體招股書(注冊稿)介紹，公司對關聯方銷售占營業收入的比例較高，其中主要為向比亞迪集團銷售，使得公司客戶集中度較高。其中，比亞迪集團指比亞迪股份及其直接或間接控制的其他企業。目前，公司第三方銷售拓展雖呈上升趨勢，但短期內第三方銷售總體規模仍較小。

證監會在《問詢》中要求比亞迪半導體要進一步說明，基于市場化談判向非關聯方開拓業務的具體體現，非關聯方客戶的開展成果，非關聯交易是否存在基于與比亞迪股份業務合作或配套等關系而發生的情形，說明相關金額及占比，是否具備獨立面向市場獲取客戶的能力。

12英寸為主流，投資8英寸晶圓設備是否合理

《問詢》還要求比亞迪半導體補充說明大規模投資8英寸晶圓生產設備的商業合理性，相關設備是否面臨淘汰及跌價風險，以及新能源行業退坡政策、汽車廠商受疫情及相關零件短缺對發行人持續經營能力產生的影響。

2021年8月24日，比亞迪半導體與濟南高新財金投資有限公司、濟南產業發展投資集團有限公司合資設立濟南半導體，注冊資本49億元，其中比亞迪半導體認繳出資約38.1億元，出資比例為77.75%。

比亞迪半導體以30.5億元，購買濟南高新科技成果轉化經紀有限公司(以下簡稱“濟南經紀”)擁有的晶圓制造設備，該套設備用于8英寸晶圓制造，包括光刻機、離子注入機等關鍵設備，部分設備將用于對濟南半導體出資。

《問詢》顯示，目前多數國際主流半導體設備廠商將資源更多投入在12英寸設備研發及生產上，已停止或減少8英寸廠晶圓設備的生產。

《問詢》還發現比亞迪半導體向深交所提交的第二輪審核問詢回復中，出現預測差異較大的情況。前次預測濟南項目晶圓產量為16萬片時，2022年凈利潤0.67億元；此后預測晶圓產量為15.81萬片時，2022年凈利潤2.77億元。

《問詢》要求，上述兩次預測的假設條件、測算方法、測算結論是否存在較大差異，如是請說明原因，比亞迪半導體的相關預測是否審慎。

標簽： 比亞迪股份 以下簡稱 是否存在