前不久，青山資本發(fā)布了一篇名為《35歲，中國式中年》的消費報告，里面提到，慣性消費、現(xiàn)實壓力、非獨立決策等都是制約中年人消費的因素。那么作為對比，年輕人尤其是“Z世代”消費力到底強在什么地方？或許可以從KK集團招股書中披露的數(shù)據(jù)窺見一二。

(相關(guān)資料圖)

比如雖然KK集團4個零售品牌的每筆交易平均金額（交易量/單量）基本按年降低，但疫情下門店依然下沉式擴張、大規(guī)模促銷，你可以看到即使客單價沒那么高，但毛利率卻從2019年的27.1%逐年上漲到2022年的39.7%，增加的的這10多個點毛利，全都是年輕人用愛發(fā)的電啊。（投中BBKing）

近日，在招股書失效8個月后，潮流零售商KK集團第二次申請在港上市。

憑借KKV、THE COLORIST、X11和KK館等零售品牌，KK集團成功讓不少“Z世代”成為自己的忠實用戶，并讓旗下門店變成了消費者喜愛的“網(wǎng)紅”打卡地。通過提供涵蓋美妝、潮玩、食品及飲品、家居品、文具等生活用品類別的產(chǎn)品，該公司3年GMV的復(fù)合年增長率達到163%，不過凈虧損也達到約82億元。

在多年的發(fā)展過程中，KK集團獲得了深創(chuàng)投、經(jīng)緯創(chuàng)投、洪泰基金、京東、eWTP生態(tài)基金等投資者的青睞，于上市前共完成13輪融資，累計融資金額達到約33億元。該公司的估值也在5年多的時間里，從1億元猛漲到近200億元。

01 3年虧了82.13億元

KK集團的迅猛發(fā)展，離不開“Z世代”的支持。

經(jīng)過7年多的時間，KK集團孵化了KKV、THE COLORIST、X11和KK館等零售品牌。其中，KKV是綜合性的生活方式潮流零售店，THE COLORIST是美妝潮流零售店，X11則是潮流文化潮流零售店，而KK館定位為生活方式迷你賣場。

雖然品牌定位不同，但面向的消費者主要是14-35歲之間的年輕人。KK集團提供的產(chǎn)品，涵蓋美妝、潮玩、食品及飲品、家居品、文具等生活用品類別，2022年10月底便擁有了14個主要品類超2萬個SKU。

在KK集團創(chuàng)始人吳悅寧看來，新代際人群的出現(xiàn)，催化出幾萬個新興的消費品牌，這些新品牌需要新的渠道承接來應(yīng)對新用戶人群，KK的價值就是將它們連接了起來。

憑借極簡的空間布局、極為鮮艷的色系等設(shè)計，KK集團成功吸引了新生代消費者的目光，并讓后者愿意在社交媒體上分享獨特的購物體驗，這也使得前者的眾多門店成為了當(dāng)?shù)氐臅r尚地標(biāo)之一及“網(wǎng)紅”打卡地。

有文章曾提到，排隊進店的隊伍甚至從場內(nèi)排到商場外數(shù)十米之遠，日均客流達到1.4萬+人次。在小紅書上，目前與KK集團旗下品牌相關(guān)的筆記便超過了5萬。海量流量的獲得，也為KK集團的品牌樹立和產(chǎn)品銷售奠定了基礎(chǔ)。

據(jù)弗若斯特沙利文報告顯示，以GMV計算，KK集團是2021年中國三大潮流零售商之一，且是前十大市場參與者中增長最快的潮流零售商，2019年至2021年GMV的復(fù)合年增長率為163%。

招股書顯示，在2019年至2022年前10個月的報告期內(nèi)，該公司的營收分別為4.64億元、16.46億元、35.24億元、30.67億元。值得注意的是，在新冠疫情等因素的影響下，該公司2022年前10個月的營收同比只增長了1.6%。

在報告期內(nèi)，KK集團的凈利潤則分別達到了-5.15億元、-20.17億元、-56.81億元、1.89億元。這意味著，KK集團3年就虧了82.13億元，而在2022年前10個月則成功扭虧為盈。

按照該公司的說法，虧了這么多錢，主要原因是當(dāng)期經(jīng)營業(yè)績以及按公平值計入損益的金融負債的公平值變動所致。在報告期內(nèi)，其按公平值計入損益的金融負債的公平值變動分別為-4.38億元、-18億元、-54億元、4.56億元。經(jīng)過調(diào)整后，KK集團在報告期內(nèi)的凈虧損分別為0.77億元、1.71億元、3.04億元、2.54億元。

02 既是創(chuàng)業(yè)者，又是投資人

作為KK集團的創(chuàng)始人，吳悅寧還是個連續(xù)創(chuàng)業(yè)者。

2007年，從東莞理工學(xué)院計算機專業(yè)畢業(yè)后，吳悅寧成為了一家互聯(lián)網(wǎng)公司的產(chǎn)品經(jīng)理。次年，有創(chuàng)業(yè)想法的他和朋友一塊成立了專注網(wǎng)絡(luò)游戲體驗的“?？途W(wǎng)”，不過最終以失敗收場。同樣是在2008年，他還創(chuàng)立了從事新零售軟件系統(tǒng)研發(fā)的東莞市易得網(wǎng)絡(luò)科技有限公司，而這家公司目前仍在運營中。

在感受到O2O的火熱后，吳悅寧于2015年成立了日后成為KK集團子公司的廣東快客電子商務(wù)有限公司，并于同年12月在中國開設(shè)了首家KK館門店。一直到2019年5月，KK集團才推出第二個品牌KKV。不過4個月后，該公司便推出了第三個品牌THE COLORIST。次年1月，其第四個品牌X11正式出現(xiàn)在消費者面前。

多品牌矩陣的搭建，與KK集團的長期布局有關(guān)。吳悅寧曾提到，各個零售品牌指向KK電商平臺，線上線下產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，其作用在于背書、提供流量入口及進一步完善用戶體驗，“從背書上，各品牌零售店對應(yīng)不同的品牌/定位/空間/受眾，門店對消費者的認知提升效果非常好，同時也是我們電商平臺的獨立流量來源。而從用戶體驗上，電商平臺打破了門店SKU的數(shù)量限制，也打破了物理空間的限制，給用戶提供更多選擇?！?/p>

從取得的成績來看，吳悅寧的選擇稱得上成功。在報告期內(nèi)，KKV和KK館的經(jīng)營利潤一直為正，而在新冠疫情等因素的影響下，THE COLORIST的經(jīng)營利潤也只是在2022年前10個月為負，雖然X11的經(jīng)營利潤持續(xù)為負，但其營收占比只有個位數(shù)。

除了把時間用于創(chuàng)業(yè)，吳悅寧還將注意力放在投資上。2020年，吳悅寧和前UC聯(lián)合創(chuàng)始人梁捷、璀璨資本創(chuàng)始合伙人吳曉豐共同創(chuàng)立了專注于大消費領(lǐng)域的不二資本。

據(jù)CVSource投中數(shù)據(jù)顯示，不二資本目前累計投資了16家企業(yè)，包括潮流玩家品牌城仕玩具、掛耳咖啡品牌商隅田川咖啡、氣泡果汁品牌好望水、小罐面膜品牌C咖、辣醬品牌禧寶制研等。

一邊是創(chuàng)業(yè)公司的創(chuàng)始人，另一邊又創(chuàng)辦投資機構(gòu)成為投資人，吳悅寧的這波操作倒是能讓KK集團與不二資本在一定程度上存在協(xié)同。畢竟KK集團旗下的門店需要持續(xù)上新，而消費類創(chuàng)業(yè)公司也需要線下渠道觸達用戶，股權(quán)層面的綁定，也能讓彼此有更多合作的可能。

03 13輪融資拿到33億元，估值5年多漲近200倍

KK集團的快速狀大，也得益于資本的助力。

在首家KK館門店開業(yè)3個月后，該公司就于2016年3月獲得了紅土創(chuàng)業(yè)和深創(chuàng)投共1500萬元的種子輪融資。在5年多的時間里，KK集團共獲得13輪融資，累計融資金額達到約33億元，自身估值也從2016年3月的1億元，漲至2021年6月的近200億元。

這也讓KK集團的背后匯集了京東、eWTP生態(tài)基金、經(jīng)緯創(chuàng)投、洪泰基金、璀璨資本、黑藻資本、CMC資本、深創(chuàng)投、五岳資本、中信證券、民生銀行、國聯(lián)證券國際等投資者。

其中，梁捷通過黑藻資本和KK Brothers共參與了7輪融資，璀璨資本則總共參與了4輪融資。上市前，吳悅寧持股約24%，KK集團總裁郭惠波持股約4.38%，兩人為一致行動人，該單一最大股東組別合計持股約28.4%；此外，梁捷持股約21%，eWTP生態(tài)基金持股約9.88%，經(jīng)緯創(chuàng)投持股約7.52%，CMC資本持股約6.3%，洪泰基金持股約4.1%，在F+輪進場的京東則持股約1.38%。

通過融資并拿到錢后，KK集團選擇加速擴張。該公司的零售店從2019年的211家，激增至2020年的556家，并在2021年達到721家，到了2022年10月底則微減至701家，覆蓋到了中國31個省及印度尼西亞的13個城市。

在該公司看來，新零售的突圍過程可以稱之為“三級火箭”，分別是點火引爆、助推和搶渠道、甩離和聚攏資源。在品牌有了火爆的人氣后，吳悅寧認為接下來的關(guān)鍵便是快速搶占渠道。他曾表示，一個好的購物中心甚至可以頂十個普通的，影響力可以無限被放大。選對位置對公司來說就是流量的保障。

不過門店的快速增加，也讓KK集團在資金方面承受了一定的壓力。在物業(yè)的租金上，該公司2022年前10個月便需要付約4.44億元。同時，其還會以貸款及墊付款形式向選定的加盟商提供財務(wù)支持。

報告期內(nèi)，該公司提供給加盟商貸款的未償還金額分別為0.35億元、2.72億元、0.82億元和0.32億元，從2021年6月30日起，其不再向加盟商提供新貸款；在該公司作出的墊付款未償還結(jié)余上，則分別為0.55億元、1.39億元、4.21億元和1.05億元。

據(jù)弗若斯特沙利文報告顯示，中國潮流零售市場的市場規(guī)模在2021年為2534億元，預(yù)計2026年將達到5403億元。面對這個仍在快速增長的千億級市場，KK集團選擇繼續(xù)擴大業(yè)務(wù)規(guī)模，并決定在2023年將新增270家門店。

這便意味著，KK集團需要充足的現(xiàn)金來實現(xiàn)開店目標(biāo)。截至2022年10月底，KK集團的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為4.63億元。到2023年底時，該公司預(yù)計將擁有近千家門店，到時候需要的資金可能會更多。不過一旦成功上市，這些問題或?qū)⒂卸狻?/p>

標(biāo)簽： 報告期內(nèi) 金融負債