3月20日晚，CRO龍頭藥明康德2022年年報出爐，整體來看延續了三季報的高增長態勢。

公司全年實現營業收入393.5億元，同比增長 71.84%，其中來自美國的客戶收入259億元，大增113%，貢獻度獨占鰲的；實現凈利潤88億元，同比增長73%，扣非凈利潤則大增103%。與業績增長同步，公司管理層薪酬也大幅增長，合計報酬突破1億元，其中實控人、董事長李革更獲得4197萬元的A股罕見高薪，比2021年度大增70%。

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不過與創紀錄的業績形成反差的是，公司實控人控制的股東及與實控人簽署一致行動協議的股東去年三季度卻開啟了上市后的首次減持，四季度繼續減持，一直持續到今年1月，合計套現超77億元。知名基金經理葛蘭執掌的中歐醫療健康基金則連續三個季度小幅加倉，最新持股來到6263萬股，最新市值約50.7億元。

美國客戶貢獻收入259億

大增113%占比超六成

藥明康德這份年報顯示，公司2022年度實現營業收入393.5億元，創紀錄增長71.84%。其稱，“公司獨特的CRDMO(合同研究、開發與生產)和CTDMO(合同測試、研發與生產)業務模式持續驅動公司高速發展”。

2022年，公司新增客戶超過1400家，活躍客戶數量超過5950家。其中公司來自美國客戶收入258.84億元，同比增長113%；來自中國客戶收入75.26億元，同比增長30%；來自歐洲客戶收入44.32億元，同比增長19%；來自其他地區客戶收入15.12億元，同比增長23%。顯然，不管從絕對值還是增速來看，公司來自美國的客戶貢獻都獨占鰲頭。

細分業務來看，公司化學業務實現收入288.5億元，同比增長104.79%；測試業務實現收入57.18億元，同比增長26.38%，生物學業務實現收入24.75億元，同比增長24.69%，細胞及基因療法CTDMO業務實現收入13億元，同比增長27.44%，國內新藥研發服務部實現收入9.7億元，受業務主動迭代升級影響，收入同比下降22.49%。

此情況下，報告期內公司歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長72.91%，錄得88.13億元；扣非后凈利潤更是同比增長103.27%，錄得82.6億元，均超同期收入增速。現金流也同步增長、異常充沛，經營活動產生的現金流量凈額為106億元，較2021年同期增長131.32%。

中國基金報記者注意到，業績大增情況下公司管理層的薪酬水平也實現了大幅增長，報告期末公司全體董事、監事和高級管理人員實際獲得的報酬合計10010.17萬元，突破1億元，多位高管獲得千萬年薪。

其中董事長、總裁(同時也是實控人之一)李革的年薪達到4197萬元，比起2021年度的2476萬元大增70%。2021年李革的薪酬就在A股四千多家上市公司中排名第二，僅次于邁瑞醫療實控人、董事長李西廷的2533萬元，而目前李革2022年薪酬暫居A股第一。李革之外，藥明康德聯席總裁、副董事長胡國正2022年年薪1055萬元，副總裁、執行董事陳民章年薪996萬元。

實控人方面股東持續減持

葛蘭連續三季小幅加倉

盡管業績創出歷史最佳，但2022年三季度開始實控人方面的股東卻開啟了公司自2018年回A上市后的首次減持，并持續到四季度和2023年初。公司股價則從2021年7月創出高點171.97元(前復權，下同)后，持續回調一年多，至2022年10月的低點67.2元，跌幅近60%。

十大股東名單顯示，去年四季度G&C VI Limited、G&C IV Hong Kong Limited、G&C V Limited、G&C VII Limited等股東均減持了手中約3.5%的股份，合計減持股份數約1600萬股，粗略估算減持額超10億元。上述股東均為實控人控制或者與實控人構成一致行動關系。

從此前公告來看，實控人方面的減持股東在2022年7月27日到8月12日減持套現了22億元。而今年1月20日公司又公告，2022年12月19日至2023年1月18日，上述減持股東通過集中競價方式減持公司A股2959萬股，通過大宗交易方式減持公司A股3539.87萬股，累計減持6499萬股，占總股本的2.1956%，合計套現逾55億元。

這樣，自去年7月以來藥明康德實控人方面的股東累計套現超過77億元。

與實控人方面的減持不同，機構卻在持續加倉。第八大股東葛蘭管理的中歐醫療混合健康去年四季度小幅加倉了74.64萬股，已經是連續第三個季度小幅加倉，大有“越跌越買”的意思，最新持股數來到4675萬股，持股市值約50.7億元。中歐醫療健康之外，險資中國人壽保險產品“005L-CT001滬”也在去年四季度加倉249萬股，而三季度也加倉了237萬股。

需要注意到是，2023年藥明康德業績增速大概率將大幅放緩。

財報中，公司預計2023年收入將繼續增長5%-7%。其中，剔除特定商業化項目，WuXi Chemistry收入預計增長 36-38%；其他業務板塊(WuXi Testing，WuXi Biology，WuXi ATU)收入預計增長20-23%；WuXi DDSU 將持續業務迭代升級，預計收入下降超過20%。

公開資料顯示，藥明康德成立于2000年12月，2006年登陸紐交所，2015年完成私有化從美股退市，之后在國內一分為三，包括藥明生物、藥明康德和合全藥業，其中藥明康德于2018年5月在A股上市。A股上市后，頂著CRO龍頭光環公司股價持續上漲，市值一度逼近5000億，最新市值則為2192億。

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