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2022年即將結束，不管人們在這一年的投資成績單如何，這一頁終將翻篇。現在，不少人開始謀劃2023年的投資布局，筆者認為在做這項工作時，需要對明年的大環境有所預判，了解清楚在明年開展投資的前提條件。

回顧今年的市場走勢，不難發現新冠疫情的影響是很大的。股指的幾次探低都與疫情的局部爆發有關。客觀情況是，疫情肆虐不但對人民群眾的身體健康造成威脅，同時，為了防控疫情所采取的相關措施，也必然會在一定程度上對社會的生產與生活帶來嚴重的影響。在這兩方面因素的共同制約下，經濟增長放緩了，股市自然也就難有起色。此外，由于長時間的抗疫，也使得人們對未來的預期普遍變得較為謹慎，這也就不可避免地弱化了風險投資意識。今年下半年的市場一直沒有明確的熱點，固然有各方面的原因，但投資者信心不足是其中的主因。而在行情走勢疲弱，同時又缺乏操作主題的情況下，市場財富效應必然是不足的，這就阻礙了增量資金入市，與此同時，持續進行的擴容則使得供求關系難以保持平衡，而這對股市的運行也是相當不利的。總結一下，在2022年，疫情以及由此產生的各種負反饋，成為抑制這一年股市的重要因素。由于年初的時候絕大多數投資者對此并沒有充分的預期，結果也就導致了全年操作上的被動，包括很多專業機構在內的投資者，當年的投資績效都非常不理想。

進入到2023年，投資者將面臨怎樣的市場環境呢？首先在一定時期內，新冠疫情仍然會對社會經濟活動產生負面影響。雖然隨著管控措施的不斷優化，抗疫對經濟活動的影響正在弱化。但由于現在感染者眾多，且短期內難以大幅減少，因此就需要研究疫情對經濟以及對股市的沖擊。通常在這種情況下，股市是難以走出趨勢性上漲行情的。其次，需要認真預判明年的宏觀經濟政策。以往人們更多的是關注貨幣政策是否寬松，但現在的問題是社會投資意愿不足，雖然市場上不缺資金，但實際用于投資的卻不多。最近公布的M2增速明顯快于M1，從側面反映了這一點。因此，人們對明年經濟復蘇的預期，應該是建立在相關政策的進一步落實，特別是微觀層面出臺更多利好上。有人估計在明年全國兩會時，一些政策細節會相對明朗起來，如果確實如此，那么明年股市到這個時候會出現一個相對明確的走向，并且據此挖掘出新的熱點。而在當前就想要全面搭建明年的投資框架，條件并不是很成熟。此外，明年國際地緣政治的影響也是不容忽視的。雖然從財經層面來說，由于美聯儲本輪升息進入尾聲，中美利差不至于繼續擴大，但因為存在西方國家經濟衰退的預期，整個國際經濟、金融環境不會太友好。而俄烏沖突屆時將進入第二年，從現在的局勢來看，存在發生當初完全沒有預料到的一些變化的可能，這對國際政治格局的沖擊會很大，其所帶來的重大不確定性對股市一定也是有影響的。這就決定了人們在投資決策時必須要有所提防。

綜合而言，新冠疫情的演繹，國內穩增長政策的細化，以及國際地緣政治因素的變遷，是人們布局2023年股市投資時必須要考慮到的問題，可以說是三個基本前提。這里需要強調的是，盡管存在一定的不確定性，但總體來說很多因素的發展方向對股市是有利的。從這個意義上也可以說，明年股市的運行環境會相對好于今年，市場在今年幾次探低以后，2023年存在一定的階段性反彈機會。只是距離大家所期盼的全面牛市還早，行情還是以結構性為主，而其中的熱點也不可能簡單重復今年。而如果在穩經濟方面有更大力度的措施推出，那么投資者對明年行情無疑就可以持相對樂觀的態度。

標簽： 不確定性 運行環境 負面影響