11月4日，A股白酒板塊延續了近期強勢表現，板塊內20只白酒股全線飄紅，其中絕對龍頭貴州茅臺(600519.SH)在前一日短期調整后大漲5.35%，再次突破1500元，報收1516.57元，成交額超100億元。

在其帶動下，當日白酒板塊集體大漲，金種子酒(600199.SH)漲幅7.80%位居第一。順鑫農業(000860.SZ)、五糧液(000858.SZ)、瀘州老窖(000568.SZ)漲幅超6%，舍得酒業(600702.SH)漲幅5.18%，此外迎駕貢酒(603198.SH)、今世緣(603369.SH)、古井貢酒(000596.SZ)等跟漲。

當日A股酒ETF大漲4.84%，同花順白酒板塊漲4.45%。短期看，白酒板塊5日主力資金流入45.91億元，11月4日，五糧液現身深股通十大成交活躍股，位居深股通港資成交額第2位，港資總計成交14.51億。其中，買入9.95億，賣出4.56億，凈買入5.39億，凈買入額占該股當日總成交量的7.59%。

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基本面上，近期白酒行業上市公司三季報披露完畢，整體表現韌性十足，且龍頭酒企增長韌性仍強，均保持兩位數以上增長。

消息面上，中國酒業協會10月31日聯合貴州茅臺、五糧液、洋河股份(002304.SH)、瀘州老窖、山西汾酒(600809.SH)、古井貢酒等六大白酒龍頭發表文章《中國白酒產業是充分市場化的長周期產業》。

文章稱，近段時間以來，在資本市場上，白酒板塊出現了較大波動，呼吁廣大投資者及消費者，可以站在更長時間軸上，以歷史的眼光和產業發展長周期思維，理性看待資本市場變化，客觀分析產業發展態勢，合理調整基本投資策略，共同塑造良好產業生態。

文章提到，截至2022年10月30日，從全部已披露業績的A股上市公司財報來看，前三季度營收和凈利潤分別同比增長11.4%和7.9%。白酒產業19家上市公司2022年前三季度營收和凈利潤分別同比增長15.93%和21.18%，營收增速和凈利增速均處于市場前列。

此后，11月前兩個交易日白酒板塊迎來反彈，貴州茅臺一度累計漲幅超9%、瀘州老窖漲超11%、山西汾酒漲超10%、五糧液漲超7%。

值得注意的是，從近期券商研報來看，不少券商機構看好四季度白酒股回暖，開源證券發布研究報告稱，三季度末食品飲料基金重倉持股比例8.6%，環比回升0.2%，持倉連續兩個月出現回升。該行認為當前位置白酒板塊已無悲觀必要。首先經過10月份的股價回調，板塊估值已回落至較低位置，當前估值已具備布局吸引力。其次旺季疫情的沖擊基本已經體現，基本面已經歷史低谷時期。雖然市場對于短期基本面變化仍有分歧，但后續隨著疫情緩解，行業大概率處于回暖階段。

申萬宏源分析認為，從三季報來看，行業整體仍然表現亮眼，但分化加劇，頭部品牌仍然維持穩健增長或恢復高增，二三線品牌有所承壓。但中長期看，消費場景與消費信心會逐步恢復，龍頭企業抗風險能力強，中長期成長的韌性和空間仍大，行業邊際改善的趨勢明確，近期板塊估值明顯回落，頭部企業的配置性價比逐步顯現。

華安證券則發表觀點：白酒三季報出爐，整體表現韌性十足，從基本面角度來看，白酒板塊并非發生顯著變化，一是財報同比改善符合預期(甚至不少龍頭酒企利潤端超預期)，二是名酒渠道反饋仍舊波動式推進，當前板塊調整仍然是外資流出主導下的情緒恐慌。

華安證券表示，應當積極尋找情緒催化下的錯殺標的，積極布局明年。短期來看，考慮到疫情散發影響，消費場景有所承壓，四季度仍需關注庫存去化節奏及動銷表現。

同時，海通國際觀點則指出判斷白酒行業將在明年上半年觸底。白酒行業仍處于調整周期，行業去庫存將延續到2023年上半年。需求走弱，疫情反復造成商務、宴請、送禮場景缺失，同時行業庫存略高，2022年行業預期還有10-15%未發貨，庫存將進一步上行，增加2022年四季度和2023年一季度行業壓力，體現為酒企主流產品近期批價不穩有所下行。

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