隨著我國用鋼量的與日俱增，鐵礦石的需求持續(xù)增加。然而，我國國內(nèi)鐵礦石市場(chǎng)80%由國外壟斷。為了更好的支持鋼鐵行業(yè)的發(fā)展，保證國內(nèi)鐵礦石的充足，中國鐵礦采選行業(yè)已整裝待發(fā)。

近日，內(nèi)蒙古大中礦業(yè)股份有限公司(下稱“大中礦業(yè)”)登陸深交所主板，其欲借助資本的力量踏上騰飛之路，更好完成使命。

鋼鐵之基

大中礦業(yè)主營業(yè)務(wù)為鐵礦石采選、鐵精粉和球團(tuán)生產(chǎn)銷售、機(jī)制砂石的加工銷售。2020 年公司開采鐵礦石527.72萬噸，生產(chǎn)鐵精粉236.13萬噸。

(鋼鐵行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，數(shù)據(jù)來源：招股說明書)

鐵礦石的主要用途是作為鋼鐵生產(chǎn)的原材料，而鋼鐵是國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)性材料，廣泛應(yīng)用于社會(huì)經(jīng)濟(jì)各個(gè)行業(yè)。

中國雖然是鐵礦石儲(chǔ)備大國，但一方面礦石品位較低、分布不均、開采難度大，另一方面又存在經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的下游需求，由此造成國內(nèi)鐵礦石供求不平衡，較依賴澳大利亞和巴西進(jìn)口的高品位鐵礦石。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)及國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2018年我國生鐵產(chǎn)量為7.71億噸，按照鐵礦石消耗量/生鐵產(chǎn)量=1.6的比例推算，鐵礦石消耗量約為12.34億噸，2018年鐵礦石進(jìn)口量10.64億噸，假定進(jìn)口鐵礦石當(dāng)年全部用于當(dāng)年生產(chǎn)，則進(jìn)口鐵礦石約占國內(nèi)總消耗量的86.22%。

大中礦業(yè)內(nèi)蒙礦山地處內(nèi)陸，周邊鋼鐵企業(yè)眾多，離海運(yùn)港口較遠(yuǎn)，相對(duì)于進(jìn)口鐵礦石公司產(chǎn)品具有顯著的運(yùn)輸成本優(yōu)勢(shì)。

另外，大中礦業(yè)已備案的鐵礦石儲(chǔ)量為52,245.28萬噸，約占全國查明儲(chǔ)量的 6.13‰，在獨(dú)立鐵礦采選企業(yè)中具有較大的儲(chǔ)量?jī)?yōu)勢(shì)。2018年至2020年，公司的鐵礦石原礦產(chǎn)量為543.88萬噸、601.68萬噸和527.72萬噸。現(xiàn)有礦山擴(kuò)建及新建礦山達(dá)產(chǎn)后，公司年開采原礦能力將達(dá)到1500萬噸，可持續(xù)開采時(shí)間超過30年，行業(yè)地位將進(jìn)一步提升。

而且，大中礦業(yè)與主要客戶的合作具有穩(wěn)定性和業(yè)務(wù)持續(xù)性，比如公司與包鋼股份合作已經(jīng)17 年，與寧夏鋼鐵合作已經(jīng)15年，與建龍鋼鐵和亞新隆順合作已經(jīng)10年，與德晟金屬合作8年，與安陽鋼鐵合作5年。

或符合巴菲特的“胃口”

在此背景下，大中礦業(yè)2017年至2020年的營業(yè)收入分別為13.76億元、15.37億元、25.67億元、24.96億元，歸母凈利潤分別為1.34億元、2.09億元、4.25億元、5.89億元。

其中大中礦業(yè)2018年至2020年歸母凈利潤的同比增速分別為56.62%、102.96%、38.75%。

另外，大中礦業(yè)預(yù)計(jì)2021年第一季度營業(yè)收入為7.31億元至8.08億元，同比上升68.19%至85.89%，預(yù)計(jì)歸母凈利潤為3.11億元至3.8億元，同比上升 468.04%至594.27%。

同時(shí)，大中礦業(yè)或許符合巴菲特的“胃口”。巴菲特選股策略的精髓，就在于重視毛利率、凈利率、凈資產(chǎn)收益率這三個(gè)指標(biāo)，尤其是凈資產(chǎn)收益率(roe)。巴菲特還給這三個(gè)指標(biāo)設(shè)定了標(biāo)準(zhǔn)，也就是毛利率要高于40%，凈利率要高于5%，凈資產(chǎn)收益率要高于15%。

大中礦業(yè)2018年至2020年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為15.05%、25.62%、30.28%；公司同期毛利率分別為55.5%、47.97%、56.63%；公司凈利率分別為13.54%、16.53%、23.6%。

可以看出，大中礦業(yè)2018年至2020年的數(shù)據(jù)指標(biāo)均在標(biāo)準(zhǔn)之上。

滿足科創(chuàng)屬性要求

近期，證監(jiān)會(huì)發(fā)布關(guān)于修改《科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指引(試行)》的決定，“門檻”指標(biāo)再添一項(xiàng)。需要指出的是，登陸深交所主板的大中礦業(yè)滿足科創(chuàng)屬性要求。

具體來看，企業(yè)如同時(shí)滿足4項(xiàng)常規(guī)指標(biāo)，即可認(rèn)為具有科創(chuàng)屬性。

第一項(xiàng)，最近三年研發(fā)投入占營業(yè)收入比例5%以上，或最近三年研發(fā)投入金額累計(jì)在6000萬元以上。大中礦業(yè)最近三年研發(fā)投入金額累計(jì)為1.79億元，滿足此項(xiàng)要求。

第二項(xiàng)，形成主營業(yè)務(wù)收入的發(fā)明專利5項(xiàng)以上。大中礦業(yè)共有10項(xiàng)發(fā)明專利，且專利名稱與采礦或選礦的超過5項(xiàng)，也滿足該項(xiàng)要求。比如，一種貧磁鐵礦回收再利用的選礦工藝；一種寬大采場(chǎng)深孔鑿巖階段空?qǐng)鏊煤蟪涮畈傻V法；一種破碎礦體回采方法；一種混合鐵礦的磁重篩選礦工藝；從氧化鐵礦石強(qiáng)磁選尾礦中回收細(xì)粒級(jí)鐵的選礦方法。

第三項(xiàng)，最近三年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長率達(dá)到20%，或最近一年?duì)I業(yè)收入金額達(dá)到3億元。大中礦業(yè)最近三年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長率為27.43%，且2020年?duì)I業(yè)收入為24.96億元，這滿足此項(xiàng)要求。

第四項(xiàng)，研發(fā)人員占比超過10%。大中礦業(yè)截至2020年12月31日共有員工2732名，其中研發(fā)人員為280人占比為10.25%，也滿足此項(xiàng)要求。

大中礦業(yè)在招股說明書中表示，公司高度重視技術(shù)研發(fā)，堅(jiān)持以建設(shè)創(chuàng)新型企業(yè)為指導(dǎo)，以科技創(chuàng)新作為提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力和可持續(xù)發(fā)展的主要?jiǎng)恿Γ?jīng)過多年努力，通過對(duì)書記溝、周油坊等礦山的開發(fā)，形成了礦山開采技術(shù)、選礦技術(shù)、環(huán)保技術(shù)在內(nèi)的較為先進(jìn)的技術(shù)體系，在提高資源利用率，降低安全風(fēng)險(xiǎn)方面發(fā)揮了顯著作用。

另外，大中礦業(yè)目前正在從事的主要研發(fā)項(xiàng)目共有13個(gè)項(xiàng)，比如書記溝鐵礦Ⅳ異常區(qū)擴(kuò)能改造工程技術(shù)研究。該項(xiàng)目為提高資源利用率，充分利用閑置設(shè)備，研究一種同時(shí)采用崩落法和充填法開采，上部為崩落法，深部為充填法的采礦方法。研發(fā)目標(biāo)為采礦規(guī)模達(dá)到150萬t/a。

欲借助資本騰飛

大中礦業(yè)招股說明書中擬募投項(xiàng)目共有5項(xiàng)，它們分別是“重新集鐵礦采選工程項(xiàng)目”、“150萬噸/年球團(tuán)工程”、“周油坊鐵礦年產(chǎn)140萬噸干拋廢石加工技改項(xiàng)目”、“重新集鐵礦185萬噸/年干拋廢石加工技改項(xiàng)目”與補(bǔ)充流動(dòng)資金。

其中“金日晟礦業(yè)150萬噸/年球團(tuán)工程”、“周油坊鐵礦年產(chǎn)140萬噸干拋廢石加工技改項(xiàng)目”、“重新集鐵礦185萬噸/年干拋廢石加工技改項(xiàng)目”的實(shí)施有助于豐富公司的產(chǎn)品種類，增加公司收入、降低公司的綜合成本；“重新集鐵礦采選工程項(xiàng)目”的實(shí)施有助于公司安徽礦山全面提升采選配套能力，優(yōu)化工藝降低成本，保障公司中長期生產(chǎn)能力；補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目的實(shí)施將改善公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，保障公司經(jīng)營業(yè)務(wù)的有序開展。

比如，總投資為5.3億元的150萬噸/年球團(tuán)工程，其內(nèi)部收益率為27.76%，項(xiàng)目投資回收期為4.74年。

周油坊鐵礦年產(chǎn)140萬噸干拋廢石加工技改項(xiàng)目總投資1.06億元，產(chǎn)品為骨料(20-10mm)、砂(5-0.075mm)、石粉(0.075-0mm)，其中骨料年產(chǎn)53.20萬噸，砂年產(chǎn)72.80萬噸，石粉年產(chǎn)14.00萬噸。其計(jì)算年年利潤總額為4022萬元，內(nèi)部收益率為32.6%，項(xiàng)目投資回收期為4.06年。

總投資為1.17億元的重新集鐵礦185萬噸/年干拋廢石加工技改項(xiàng)目，其生產(chǎn)期內(nèi)年銷售收入2.05億元，計(jì)算年利潤總額為5246萬元，內(nèi)部收益率為40.66%，項(xiàng)目投資回收期為3.5年。

總體來看，大中礦業(yè)本次募投項(xiàng)目的實(shí)施將全面提升公司的綜合競(jìng)爭(zhēng)力，有利于公司業(yè)務(wù)規(guī)模的發(fā)展和行業(yè)地位的不斷提升。

標(biāo)簽： 營業(yè)收入 凈資產(chǎn)收益率 內(nèi)部收益率