20日晚間，藍帆醫療發布公告，稱公司不符合分紅條件，將取消股東大會審議現金分紅的議案。而據12日發布的《藍帆醫療：董事會決議公告》，藍帆醫療實現歸屬于上市公司股東凈利潤11.56億元，擬每10股派發現金股利1元。

由此，不少投資者在社交平臺直呼藍帆醫療“騙子”，不知藍帆醫療此番操作意欲何為。

此前為何沒發現？

20日晚間，藍帆醫療發布《關于取消2021年年度股東大會部分提案并增加臨時提案暨2021年年度股東大會補充通知的公告》稱，根據《深圳證券交易所股票上市規則》的規定，“上市公司利潤分配應當以母公司報表中可供分配利潤為依據。同時，為避免出現超分配的情況，公司應當以合并報表、母公司報表中可供分配利潤孰低的原則來確定具體的利潤分配比例。”

經安永華明會計師事務所(特殊普通合伙)審計，藍帆醫療2021年度母公司實際可供股東分配利潤為-4.54億元，合并報表可供分配的利潤為35.16億元，根據孰低的原則，該公司暫不滿足進行利潤分配的條件。

基于審慎原則，為維護全體股東權益，藍帆醫療于2022年4月19日召開第五屆董事會第二十三次會議，同意取消原擬提交公司2021年年度股東大會審議的《關于公司2021年度利潤分配的預案》。

但是，中新經緯查閱發現，在4月12日發布的《藍帆醫療：董事會決議公告》中，藍帆醫療審計并通過了《關于公司2021年度利潤分配的預案》，2021年度母公司實現的凈利潤為-11.18億元，加上年初未分配利潤10.66億元，減當年計提盈余公積0元，減2020年度利潤分配4.03億元，2021年度母公司實際可供股東分配利潤為-4.54億元。同時，2021年度，公司實現的歸屬于上市公司股東的凈利潤為11.56億元，合并報表可供分配的利潤為35.16億元。

由此可見，在董事會決議公告中，藍帆醫療已明確母公司實際可供股東分配利潤為負，但藍帆醫療還是制定了公司2021年度利潤分配預案。主要內容包括，第一，2021年度擬以實施權益分派股權登記日登記的總股本為基數分配利潤，擬向全體股東每10股派發現金紅利1.00元(含稅)，2021年度不送紅股，不以公積金轉增股本； 第二，截至2021年12月31日，公司總股本為10.07億股，以此計算合計擬派發現金紅利1.01億元(含稅)，剩余未分配利潤結轉至下一年度分配。

為何此前沒有依據“孰低原則”來制定利潤分配方案？對此，中新經緯向藍帆醫療方面致電，但電話一直正在通話中。

上海漢聯律師事務所律師宋一欣對中新經緯分析稱，該情況不常見，兩次條件沒有變化的情況下前后決策完全不同，股價變動幅度又不很大，只能理解為管理決策不嚴謹。

京都律師事務所律師柏高原則表示，這種事件雖不常見，但不是孤案。上市公司分紅本應兼顧母公司資產負債表與合并資產負債表。

柏高原建議稱，總體看，上市公司在決定是否應進行現金分紅時，需以母公司的財務報表中的未分配利潤和合并報表中歸母凈利潤兩項指標為依據。因此上市公司如計劃分紅，應提前做好下屬子公司向母公司的利潤分配工作。否則一旦因子公司不向母公司分配利潤，就會出現上述的情況。

上市12年共進行11次分紅

根據Wind數據，藍帆醫療于2010年上市，共進行了11次分紅，累計現金分紅達9.45億元，分紅率為20.84%。假使本次分紅計劃取消，藍帆醫療將出現上市后首次未分紅的情況。

從現金分紅金額來看，中新經緯注意到，2010年至2019年期間，藍帆醫療現金分紅金額范圍在600萬元到9800萬元之間。到了2020年，藍帆醫療現金分紅金額猛增至4.03億元，當年權益分配方案為以公司現有總股本10.06億股為基數，向全體股東每10股派4元人民幣。

根據2020年年報，藍帆醫療母公司當年實現的凈利潤為9.56億元，加上年初未分配利潤3.02億元，減當年計提盈余公積0.96億元，減2019年度利潤分配0.96億元，2020年度母公司實際可供股東分配利潤為10.65億元。

藍帆醫療2020年的大額分紅，源于新冠疫情導致的防疫物資需求猛增，從而拉動業績增長。2020年，藍帆醫療歷史性地實現營收78.69億元，同比增長126.42%；歸屬于上市公司股東的凈利潤17.58億元，同比增長258.66%。其中，健康防護營收達67.53億元，同比增長302.39%。

業績緣何變臉？

進入2021年，不僅分紅計劃取消，藍帆醫療也未能完成此前立下的百億營收目標，對此，

該公司解釋稱，主要原因系健康防護產品市場供求的變化及價格出現重大調整所致。

根據2021年報，報告期內，藍帆醫療實現營業收入81.1億元，同比增長3.04%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤11.56億元，同比下降34.28%。扣除非經常性損益后，藍帆醫療凈利潤為6213萬元，同比降幅達到96.43%。

同時，中新經緯注意到，藍帆醫療 “業績變臉”出現在去年下半年。藍帆醫療2021年一季度營收31.67億元，凈利17.18億元；二季度營收20.21億元，凈利17.23億元。但到了三季度，營收驟降至13.85億元，凈虧損0.22億元；四季度營收為15.36億元，凈虧損22.63億元。

為何出現業績變臉？

就健康防護用品而言，藍帆醫療表示，雖然防疫物資需求訂單均大幅增加，但從2021年第二季度開始，健康防護手套產品的售價出現顯著的下滑趨勢，同時原材料價格繼續顯著波動，在其綜合作用下，健康防護產品全年貢獻凈利潤24.92億元，毛利率同比下降17.68%。

同時，藍帆醫療健康防護產品銷售量增速放緩，2021年銷售量為261.23億支，同比增長7.17%。而庫存量卻大幅增長，2021年醫療健康防護產品庫存量為46.17億支，同比增長99.05%。

但從公司戰略來看，藍帆醫療并未決定“去庫存”，而是將進一步擴大產能。根據年報，2021年3月31日，藍帆醫療與世界銀行集團國際金融公司簽署長期貸款合作協議，IFC向公司提供首期金額5000萬歐元、期限長達7年期的私營部門貸款，用于支持公司丁腈手套的產能建設。

此外，藍帆醫療心腦血管事業部整體業績顯著下降，2021年營業收入為7.10億元，同比下降28.01億元，虧損達7.37億元。

中新經緯注意到，為實現從低值耗材轉型，2018年，藍帆醫療以近59億元對價收購心臟支架制造商柏盛國際，其所從事的心臟介入性醫療器械為醫療器械高值耗材。而這一收購也為藍帆醫療帶來巨額商譽。

由此，在2020年計提商譽減值17.5億元后，2021年，藍帆醫療又對包括柏盛國際在內的幾家收購企業進行計提商譽減值準備16.98億元。

對于柏盛國際，藍帆醫療表示，2021年， Biofreedom產品未能如期取得美國食品藥品監督管理局(FDA)的注冊，而2家美國本土醫療器械公司的同類產品先后取得FDA注冊并上市銷售；同時受疫情持續影響，歐洲市場的銷售收入雖然有所增長但未達預期；2021年末，中國部分省份開展藥物球囊集中帶量采購，預期會對公司即將上市的藥物球囊產品銷售價格產生影響。

值得注意的是，報告期末，藍帆醫療仍有34.13億元商譽。面對巨額商譽，此前藍帆醫療在投資者關系活動表中表示，這是客觀存在的問題。公司近中期的戰略是利用好防護事業部從疫情期間收獲的現金流，大力度地投入包括心腦血管高值耗材管線在內的眾多新產品的研發，實現風險對沖、商業模式互補的良好發展戰略布局。

老業務在滑坡，新業務還未迎來放量，藍帆醫療的出路在哪里？

藍帆醫療在財報中表示，2021年底，公司開始啟動戰略全面升級，重新定義“新醫療+大健康”，正式進軍新零售，將全面抓住內循環機遇，深耕國內市場，啟動面向國內市場的新營銷戰略。同時，藍帆醫療也將2022年經營目標調整為營業收入實現65億元。

截至21日收盤，藍帆醫療報每股11.01元，跌5.49%。

標簽： 藍帆醫療 利潤分配 同比增長