今年以來，受股債兩市持續低迷影響，銀行理財遭遇“大考”，不少凈值型理財產品出現凈值回撤，甚至跌破初始凈值。

“破凈”現象頻發亦引發市場關注。業內人士指出，銀行理財“保本保息”“零風險”已成為過去式。對于消費者而言，應正確認識風險與收益相匹配的投資基本原則，理性看待市場波動，堅持價值投資、長期投資。

多只銀行理財產品“破凈”

股市表現低迷，理財市場也受到一定影響，今年以來，多只銀行理財產品凈值下跌，甚至跌破初始凈值。

據融360數字科技研究院統計數據，截至1月末，理財公司存續產品中有220只產品累計凈值跌破初始凈值1，占比2.83%，其中大部分都是2021年之后發行的產品，尤其是2021年下半年以來發行的產品，2019-2020年之間產品僅16只。

而截至目前，銀行理財“破凈”持續增多。中信建投證券報告顯示，在統計到的理財子公司中，一共發行了9162只理財產品，破凈產品數量達到663只，破凈產品占比為7.24%。

與此同時，今年以來，部分理財產品出現負收益。東亞前海證券報告顯示，截至3月11日，共3804款存續理財產品今年以來總回報為負值，其中理財公司發行的產品占比73.03%。負收益產品中，債券型產品最多，為132款，占比57.64%。

為何銀行理財頻頻出現凈值回撤?東亞前海證券分析師倪華認為，隨著凈值化轉型基本完成，疊加近期股市較為低迷，導致部分理財產品凈值出現階段性下跌，今年以來回報率為負;此外，利率市場的波動也會導致中低風險類理財產品出現負收益的情況。

中信建投證券報告則認為，理財產品紛紛破凈的主要原因為四點，即債券投資的收益率在下降、權益市場波動大、非標占比低、結構方面的原因。其中，非標資產具有穩定投資收益率的功效，不受股債市場波動的影響，但是非標資產占比相對較小，無法抵消掉股債收益率的下降，這也是導致理財產品破凈的數量在增加。

理性看待市場波動

盡管理財產品破凈比例在提高，但分析人士認為，銀行理財產品的贖回壓力不會太大。“銀行理財的回撤較小、銀行理財在向投資者讓利，而且理財產品是絕對收益型產品，作為中長期投資產品，收益率相對穩定，沒有更好的資管產品能夠替代。”中信建投證券報告指出。

具體來看，對比配置同類資產的產品，銀行理財的整體表現相對穩健。按其所在公司管理的固收+產品的表現和同業交換數據，其預估銀行理財固收+產品年初至今的平均回撤應該不超過-1%，遠小于同期債基回撤幅度。另外，2021年，銀行理財產品中權益資產占比只有3.27%，固收類產品中權益資產占比也只有0-3%，自然回撤更小。

與此同時，為了應對理財產品凈值下跌潮，理財公司下調產品費率，向投資者階段性讓利，安撫投資者情緒。年初至今，多家理財公司下調數十只產品的費率，涉及固定管理費、銷售服務費、托管費、活動期間的贖回費等，部分費率已經降至0。

對于投資者而言，該如何應對理財產品凈值波動?對此，業內人士認為，應引導投資者樹立正確的理財觀念。“正確認識風險與收益相匹配的投資基本原則，理性看待市場波動，堅持價值投資、長期投資。”

而在關于銀行理財產品凈值波動的風險提示中，福建銀保監局亦提醒消費者，及時轉變“保本保息”等理財觀念、謹慎選擇理財機構、合理選擇理財產品、務必配合理財“雙錄”。

“面對新變化，消費者需謹記收益、風險成正比，更好地了解理財產品特性，購買與自身風險偏好相符的產品。若完全不能承受任何市場風險，可以選擇存款產品;如果風險偏好較低，可選擇投資貨幣市場、債券市場的固定收益類理財產品，不建議選擇投資股票、期貨等市場的權益類理財產品。”福建銀保監局指出。

平衡期望收益與資產配置

另一方面，進入3月以來，盡管資本市場劇烈波動，但理財子公司主動調研權益市場的熱度不減。在分析人士看來，理財子公司產品增大布局權益市場仍是大勢所趨。

“一般來說，理財產品配置權益類資產的比例越高、成立時間越短，產品凈值越不穩定，凈值下跌的概率也越高。”融360數字科技研究院分析師劉銀平指出，近兩年，理財公司紛紛加碼權益投資，FOF類理財產品迅速增長，在股市行情好的情況下這類產品可以為投資者帶來更高的投資收益，但是在股市欠佳的情況下也會導致理財產品虧損，投資者體驗便會較差，尤其是目前投資者對凈值型產品的接受度還不太高。

劉銀平認為，理財公司在積極拓展市場份額的情況下也需要思考，什么樣的理財產品更適合投資者，如何防止產品凈值大幅波動，拓展權益類市場不能過于冒進，提升投研能力、加強人才培養才是當前的主要任務。

普益標準認為，理財子公司可以從四個方面把控市場和風險。一是理順投資模式，打造專業的權益類投資團隊;二是逐步提升自身投研能力，做好風險控制;三是做好金融科技系統的支撐，建立包括需能滿足權益類產品分析、投資交易、調倉、預警等各類操作，以及能支撐權益類產品的銷售及后續信息披露的系統;四是做好投資者教育及投資者風險識別，并平衡好投資者需求與權益類理財產品的期望收益與資產配置。

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