3月27日，社交平臺Soul更新招股書，2022年全年營收同比上漲30%至16.67億元，年內虧損5.09億元，同比收窄95%。將時間線拉長來看，2020-2022年Soul的年內虧損分別為5.79億元、13.24億元、5.09億元。

(資料圖)

不難看出，兩次沖擊資本市場的Soul，交出了一份增長較強的成績單。

基于非顏值虛擬社交，主打靈魂匹配的Soul在早期憑借差異化特點，從一眾社交平臺脫穎而出。2022年Soul搭上元宇宙風口，提出“社交元宇宙”概念，在此前的招股書中曾提到過六十五次元宇宙。今年Soul又轉身擁抱AIGC，并將其作為重點方向之一。從市場動態來看，更新招股書前不久，Soul宣布接入文心一言，借助文心一言的能力，進一步推動Soul在智能對話和輔助創作方向的落地。

從元宇宙到AIGC，Soul不斷地在往社交的瓶子里加入更多小料，一方面Soul的底色中確實涵蓋虛擬的基因，元宇宙和AIGC的概念都能助其夯實差異化特色，另一方面，新概念的火熱也將帶給Soul更多的商業想象空間。

第三次披露招股書的Soul，又能否借助AIGC的浪潮，成功叩響港交所的大門？

月活增長放緩，但用戶付費能力提升

根據最新的招股書來看，Soul在用戶方面已經不現往日的增長。

2020年-2022年，Soul的平均月活躍用戶分別為2080萬、3160萬及2940萬，同期平均日活躍用戶分別為590萬、930萬及950萬。這組數據表明，Soul的拉新能力較此前降低。對此Soul在招股書表示，月活增速放緩是由于公司減少銷售及營銷開支，作為平衡用戶增長的策略轉變的一部分，以增長及維持按每名付費用戶的月均收入及付費比率計量的高用戶價值為目標。

簡言之，Soul從高速增長階段來到了有質量的發展階段。

這一點有一組數據可以表明，2022年，Soul月活躍15天以上的用戶占MAU比例為63.7%，而2021年這一數據為59.4%。2022年，每名日活躍用戶在Soul的日均花費時長約為46.4分鐘，高于2021年約45.3分鐘的日均花費時長。

從用戶質量方面來看，結合兩次的招股書數據顯示，2019年至2022年，Soul月均付費人數的復合年增長率為84.2%。2020年至2022年，Soul月活躍用戶中月均付費用戶的百分比分別為4.5%、5.2%和5.7%。同期，每名付費用戶的月均收入分別為43.5元、60.5元和75.3元。

也就是說相比于站外的增量市場，Soul更懂得挖掘站內的存量市場。盤活現有的用戶群體，提升用戶的付費意愿，進而產生自造血能力，這也是目前Soul的營收源泉。

從收入組成來看，目前Soul的營收主要依靠增值服務和廣告服務。其中，增值服務包括虛擬幣、會員訂閱，禮品電商等業務。目前Soul大部分營收還是來自于自身業務的發展，廣告營收占比較小。2022年Soul的增值服務營收15.19億元，廣告服務營收1.48億元，其他營收54.4萬元。

招股書顯示，2020年到2022年，Soul的收入分別為4.98億元、12.81億元和16.67億元。2022年收入同比增長30%，主要是由于每個付費用戶的月均收入增加，導致增值服務收入增加。

另外能體現，Soul正在進行有質量發展的數據是，2020年到2022年，Soul凈虧損分別為5.79億元、13.24億元及5.09億元。2022年，調整后凈虧損同比下降95%，招股書稱主要是由于銷售及營銷支出減少。Soul的銷售及營銷開支在收入的占比從2020年124.8%下降到2022年的50.6%。縮小營銷投入也能體現出，Soul不再執著于耗費大量成本尋找新用戶。

截至上市之前，張璐通過信托控制SoulgateHolding Limited，持股28.5%；騰訊旗下意像架構持股49.9%；米哈游持股5.47%。

Soul的火從元宇宙燒到AIGC

縱觀Soul的發展史，取得如今的能力，離不開Soul平臺內的“兩把火”元宇宙和AIGC。

從Soul的底層邏輯來看，Soul自打推出其就區別于市面上其他產品，限制了用戶上傳真實頭像，利用捏臉功能和標簽來塑造自己在平臺的人設。用戶在使用捏臉功能時，也逐漸沉淀出捏臉的方法論。此前曾被爆出在Soul平臺做捏臉師月入4.5萬的事情，從中也能看出用戶對于捏臉功能的接受度不斷提高，并且付費意愿也在上升。另外，捏臉功能本身就被視為打開元宇宙大門的基礎功能之一。由此可見，元宇宙概念不僅和Soul的基本盤契合，也為Soul找到了更多想象空間。

為了夯實社交元宇宙概念，Soul在相關技術層面也有頗多投入，此前，Soul曾推出基于用戶站內全場景畫像的智能推薦系統“靈犀”，又推出自研引擎NAWA，集AI、渲染與圖像處理于一體，支持靜態捏臉和動態捏臉功能。可以捕捉人物的表情神態，同步呈現虛擬人臉。

不過社交元宇宙雖具有強大的商業價值，但并不能在短時間內找到可實際操作的發展路線。

回歸到Soul自身來看，2021年初Soul提出了社交元宇宙，但那一年Soul并沒有憑借這一概念改善虧損現狀，反而虧損持續擴大。招股書數據顯示，2021年Soul虧損同比擴大114.41%。

Soul還未等到憑借社交元宇宙帶來扭虧轉盈的時候，社交元宇宙已經遇冷。不過去年Soul已及時轉舵，又找到了新的概念—AIGC。

從基礎技術建設層面來看，Soul研發了智能對話的算法，并在智能對話、圖像生成、語音技術等維度沉淀了技術。并通過基礎技術能力結合用戶的實際社交功能，上線了新的使用場景。

2022年Soul推出主打陪伴的智能對話機器人“AI茍蛋”，可以和用戶進行多輪的個性化溝通。除了單一對話之外，該功能可以結合用戶發帖、互動等多項在站內的行為，對用戶進行主動關懷。此外，Soul還上線了AIGC更重要的發展方向之一AI繪畫功能。

該功能在增加用戶和平臺的互動，提升用戶粘性的同時亦展現出商業價值。在Soul的個性商城中，入駐平臺的頭型創作者可以銷售原創頭像作品銷售并獲得分成。這樣的商業模式會循環成平臺的創作者經濟，為Soul提供多元化的營收。

可以預見的是，Soul今年將持續發力AIGC。更新招股書前不久，Soul宣布成為百度文心一言的首批生態合作伙伴。彼時Soul表示將持續探索社交迭代路徑，深化人工智能與社交場景的創新融合。

值得注意的是，Soul是首個接入文心一言的社交平臺，這也表明Soul本身在人工智能和社交場景的融合中已取得階段性的進展。

社交元宇宙尚未能給Soul帶來大突破，或許AIGC能填補這個遺憾。

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