任澤平：偏緊的地產政策有望在“金九銀十”做出調整

大開發(fā)時代落幕，長周期拐點出現(xiàn)。

(資料圖片)

文｜《中國企業(yè)家》記者 梁宵

編輯｜米娜

頭圖來源｜中企圖庫

8月13日，在《中國企業(yè)家》雜志社舉辦的“2023（第二十三屆）中國企業(yè)未來之星年會”上，經濟學家、澤平宏觀創(chuàng)始人任澤平作了開幕演講。

演講主要包括以下幾個要點：

1.中國過往成就的取得，是因為抓住了三個紅利：全球化紅利、人口紅利和改革紅利。現(xiàn)在三大紅利變成了三大挑戰(zhàn)。

2.現(xiàn)在很多房地產偏緊的政策存在邊際優(yōu)化的空間，可能在即將到來的“金九銀十”，這些政策都會優(yōu)化和調整。

3. 最近中國的財政政策、貨幣政策和房地產以及資本市場相關政策正在向著對市場更加友好的方向做出調整，如果這些政策有力、迅速推進，下半年中國經濟的復蘇是可以期待的。

以下為任澤平演講實錄（有刪減）：

介紹一下當前的經濟形勢，主要是從兩個維度：一個是長期維度——中國經濟的過去、現(xiàn)在與未來；另一個是下半年以及明年中國經濟和國家政策導向。

大家知道，中國處在百年未遇之大變局，我們從哪里來，要到哪里去？我想用三個數(shù)據(jù)跟大家講一講中國經濟的過去、現(xiàn)在與未來。

中國過去改革開放四十多年，取得了舉世矚目的偉大成就，堪稱盛世。我們的GDP規(guī)模在1978年對世界的貢獻可以忽略不計，但今天中國已經成為第二大經濟體，GDP達到121萬億人民幣，美元是18萬億，相當于美國的70%多，占到全球經濟比重的18%。什么概念呢？美國大約占到21%，中國和美國加起來占到全球經濟比重的40%。第三是日本，大概占百分之五點幾，第四是德國，占到百分之四點幾。

GDP是規(guī)模，人均GDP跟每個人有關，1978年中國人均GDP不如印度，去年中國人均GDP突破12000美元，是印度的3倍。發(fā)達國家的門檻是12600美元。什么概念呢？只要中國今年正增長，我們可能就邁過了發(fā)達國家這個門檻。我們定位自己還是世界上最大的發(fā)展中國家，但歐美已經把我們認定為貿易條件上的發(fā)達國家。

1978年中國的城鎮(zhèn)化率是17.92%，去年中國城鎮(zhèn)化率超過了65%，進入到一個從農業(yè)文明到城市文明主導的現(xiàn)代文明社會，這是我們過去四十多年發(fā)生的巨變。大家知道中國有3億農民工，跨省流動是2.1億，如果加上在農村留守的家屬，老人、孩子，有研究認為中國的城鎮(zhèn)化率可能已經達到了75%。所以大家可以看到這些年城鎮(zhèn)化放緩，房地產大開發(fā)時代落幕，都跟這個有關。

這些成就的取得，我認為是因為抓住了三個紅利：全球化紅利、人口紅利和改革紅利。通過改革紅利，我們把中國的人口紅利向全球釋放。現(xiàn)在這三大紅利變成了三大挑戰(zhàn)——全球化變成逆全球化，海外貿易保護主義盛行；人口紅利取而代之以老齡化、少子化加速到來；改革進入深水區(qū)。怎么從要素驅動往創(chuàng)新驅動發(fā)展？說起來容易，做起來很難。

正是在這樣的背景下，可以看到國家做出最近幾年的重大戰(zhàn)略調整，供給側改革、三大攻堅戰(zhàn)、雙循環(huán)、新格局、推動注冊制改革、多層次資本市場，依靠創(chuàng)新驅動高質量發(fā)展，雙碳承諾、發(fā)展新能源等，都是為了解決所處時代的重大命題，這些也是我想跟大家交流的中長期的中國經濟。

再看短期，現(xiàn)在是一個比較關鍵的時點。三年疫情過后，第一季度脈沖式復蘇，第二季度又回落了。最近我們的宏觀政策正在積極做出調整，大家可以看到我們明確提出活躍資本市場、提振投資者信心，這是過去很少提的。大家可以仔細體會一下，我們對房地產的提法是要根據(jù)房地產市場供求關系的重大變化，適時調整優(yōu)化房地產政策。央行領導前一段時間講過，現(xiàn)在很多房地產偏緊的政策是前幾年，尤其是2020年前后在房地產市場過熱的時候提出的限購限貸限價限售，應該適時退出，存在邊際優(yōu)化的空間。可能在即將到來的“金九銀十”，這些政策都會優(yōu)化和調整，因為可以看到，最近有些超大型房企流動性都很困難。

為什么會出現(xiàn)這些困難？原因并不復雜，因為大時代的落幕，剛才講到城鎮(zhèn)化接近尾聲，人均1.9套，房地產長期看人口，中期看土地，短期看金融。1962年到1976年的買房人群開始退出，中國70%的城鎮(zhèn)房產基本飽和，這些就是大開發(fā)時代的落幕，長周期拐點的出現(xiàn)。我在2014年剛下海的時候講過一個觀點，“新5%比舊8%好”。十年前我預測中國新的增長5%左右，主要是兩個原因：房地產大開發(fā)時代落幕，人口紅利的漸行漸遠。最近幾年三道紅線，政策客觀偏緊，需要做出積極的調整。

最近也可以看到中國的財政政策、貨幣政策和房地產以及資本市場相關政策正向著對市場更加友好的方向做出調整，所以我也愿意給大家打氣。如果這些政策有力、迅速，下半年中國經濟的復蘇是可以期待的。

這些是我今天要和大家報告的主要觀點。我們深信市場經濟的理念已經在中國生根，深信隨著新一輪改革紅利的釋放，未來最好的投資機會就在中國。祝福大家，祝福我們每個人。

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