本報記者 余燕明 北京報道

日前，新希望五新實業集團有限公司（以下簡稱“新希望地產”）和美的置業集團有限公司（以下簡稱“美的置業”）共簿記發行24.3億元公司債券，中國證券金融股份有限公司、天府信用增進股份有限公司、成都武侯中小企業融資擔保有限責任公司、國金證券、國泰君安證券等機構聯合為相關債券創設信用保護工具增信。

此次首批“央地合作”增信新模式助力民企債券融資的落地，是上交所在證監會指導下，與四川、廣東證監局及中證金融、地方擔保與增信公司、證券公司等多方協作的新探索，在增進民營房企投融對接，增強市場信心方面搭建了全新渠道與橋梁，形成了良好示范效應。

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新希望地產、美的置業“嘗鮮”

其中，四川民營房企新希望地產成功發行2022年（第一期）公司債券，發行規模11.8億元，發行期限2~4年期。作為信用保護合約發債示范房企，新希望地產此次發行的公司債券吸引了多家機構積極認購，4.5%~5.5%的票面利率低于民營房企平均融資成本，優化債務結構的同時，顯著降低了企業融資成本。

在上交所指導下，中國證券金融股份有限公司（以下簡稱“中證金融”）、國金證券以及地方信用增進公司、擔保公司天府增進、武侯中小擔為本期債券聯合創設信用保護合約，保護本金規模合計達5.8億元，提供了相應的增信支持。

“信用保護工具相當于‘債券保險’，屬于創新型增信產品，可以促進掛鉤債券成功發行，與傳統增信模式相比，在靈活性和適用性上具有明顯優勢。”天府信用增進公司相關負責人表示，“公司此次與中證金融、國金證券等金融機構共同參與新希望公司債信用保護工具項目，促進掛鉤債券成功發行，取得良好效果。以創設信用保護工具方式助力民營房企發債，是探索支持民營房企紓困和實體經濟發展的創新性舉措，具有良好的示范效應。”

新希望地產此次公募債發行采用“債券發行+信用保護”的方案進行融資，該模式旨在提振投資者信心，增厚債券融資信用水平，提升債券發行效率，共同維護民企發債窗口。

同日，美的置業成功發行了2022年（第二期）公司債券，發行規模12.5億元，發行期限分為兩檔，分別為2年期、4年期（2+2），票面利率分別為3.9%、4.9%。

同樣是作為首批“央地協作”聯合創設信用保護工具發債示范房企，美的置業此次發行的公司債由中證金融和國君證券聯合創設CDS信用保護工具5億元、純信用方式發行7.5億元，債券發行吸引了多家機構積極認購，發行利率遠低于民營房企同期平均融資成本。

“此次中證金融聯合市場機構為3家民營房企債券發行同步創設信用保護工具，提供信用保護金額占保護總額的比例超過70%，突破以往比例和規模限制。”中證金融相關負責人表示，下一步將在證監會指導下，將持續推進信用保護業務，凝聚市場合力，共同推動完善民營企業債券融資支持機制，進一步發揮資本市場支持民營企業債券融資的積極作用，切實服務實體經濟發展。

美的置業本期公司債發行是證監會積極推動交易所市場民營房企恢復債券發行的重要舉措，是“央地協作”模式助力民營房企債券發行的重要嘗試，由中證金融、債券承銷機構、地方省級擔保公司協同發行信用保護工具等多種增信手段相結合的增信創新模式，對恢復民營房企正常合理融資發揮示范帶頭作用。

據悉，美的置業在此次發行12.5億元公司債的基礎上，將于近期繼續發行由廣東粵財融資擔保集團有限公司提供擔保增信的公司債。

持續支持民營房企債券融資

據《中國經營報》記者了解，今年以來，上交所持續完善民營企業債券融資支持機制，支持房企合理融資，全力維護房地產市場平穩健康發展，更好服務穩定宏觀經濟大盤。

上交所主動對接重點民企，持續跟蹤，提供個性化融資服務，著力解決難點、堵點，支持民企發行公司債券融資234億元。堅持分類施策，保持滬市房企在債券市場合理適度融資，支持經營穩健的民營房企恢復融資能力，實現房地產融資總額1975億元。

2022年，上交所發行上市了3單保障性租賃住房REITs，凈回收資金共20億元，撬動社會資金逾100億元。上交所推進CDS儲架發行及民企CDX試點落地，創設民企信用保護工具7.32億元，支持民企融資157億元。積極推進旭輝、龍湖、美的置業3家民營房企在中證金融及券商聯合創設CDS支持下，成功發行3只、20億元債券，凝聚多方合力，引導修復市場信心。

今年，上交所推出“交易所搭臺、市場唱戲”的創新市場服務模式，聯合地方工商聯、證監局，先后組織10余場民企及產業債融資座談調研、2場信用保護工具業務座談會。其中，特別組織5家民營房企發行人、承銷機構和債券機構投資者開展投融對接交流，引導投資者合理評估民營房企投資價值，推進投融互信，重塑市場投融生態。

上交所方面表示，近期，證監會推出對房地產行業的股權及債券融資支持措施，在促進房地產市場盤活存量、防范風險、轉型發展，更好服務穩定宏觀經濟大盤方面起到了積極作用。下一步，上交所將堅持做好民營企業債券融資工作，妥善處置房地產債券市場風險，努力做到穩預期、穩主體、穩市場，全面落實債券市場支持房地產市場平穩健康發展。

2018年，針對部分民營企業遇到的融資困難問題，央行會同有關部門，從信貸、債券、股權三個融資渠道采取“三支箭”的政策組合，支持民營企業拓展融資。民營企業債券融資支持工具作為“第二支箭”，有力引導市場機構改善對民營企業的風險偏好和融資氛圍，有效緩解了民營企業信用收縮問題，促進了民營企業融資恢復，降低了民營企業融資成本。

“第二支箭”由央行再貸款提供資金支持，委托專業機構按照市場化、法治化原則，通過擔保增信、創設信用風險緩釋憑證、直接購買債券等方式，支持民營企業發債融資。預計可支持約2500億元民營企業債券融資，后續可視情況進一步擴容。

近期，央行與銀保監會聯合下發了《關于做好當前金融支持房地產市場平穩健康發展工作的通知》（“金融16條”），要求保持債券融資基本穩定，支持優質房地產企業發行債券融資，推動專業信用增進機構為財務總體健康、面臨短期困難的房地產企業債券發行提供增信支持。

（編輯：盧志坤 校對：燕郁霞）

標簽： 首批央地合作增信新模式落地 助力民營房企發債融資