隨著2022年夏季全球的極端高溫來襲，我國有多個地區也連日遭受烈日灼烤。據國家氣候中心近日監測評估，從今年6月13日開始至今的區域性高溫事件綜合強度，已達到1961年有完整氣象觀測記錄以來最強。

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今夏全國各地不斷刷新的高溫記錄中，重慶地區屢屢以44度以上的極端酷熱“上榜”，嘉陵江露出大片灘涂、三峽水庫開閘向長江補水。四川地區整體也受高溫影響，同時面臨用電負荷和嚴峻的供電缺口。

四川是全國第一水電大省，連年汛期承擔“西電東送”的任務，但今年，在電煤電力保供協調機制會議上，四川省政府辦公廳指出，今年水電站上游降水較往年下降4成左右、外省煤入川運力仍有不足，但今年60年一遇的極端高溫天氣給需求端帶來的最大用電負荷預計將超過6000萬千瓦時。僅四川夏季空調降溫負荷就達到近1800萬千瓦。

針對這一狀況，四川省于8月15日通知，為確保四川電網安全、確保民生用電，對對四川電網有序用電方案中所有工業電力用戶實施生產全停6天。8月16、17日，四川達州電力連續兩天下發通知稱，如果采取一切措施仍無法緩解供電壓力，將對居民有序限電，原則上在3小時內。8月17日，重慶市啟動了有序用電一級方案，擴大工業企業讓電于民實施范圍，時長7天。

四川供電壓力山大，將會對市場產生怎樣的影響？

高溫少雨，水電與火電“此消彼長”

近期，A股市場煤炭、電力板塊表現較為強勢。

川財證券表示，在電力供需形勢相對緊張的情況下，部分流域來水嚴重偏枯，進而水電方面出現較大的下滑，疊加空調降溫負荷增長，火電需求攀升，對動力煤需求構成較強的支撐，因此板塊整體走強。

對于今年水電偏枯的局面，中信證券觀點表示，水電供給不足的電量缺口將會被煤電及核電填充，對火電及核電的利用小時及電價均帶來提振作用。缺電問題頻發有望推動煤電對電力保供的基礎作用得到重新審視，煤電利用小時有望回升疊加煤價正在進入下行周期，火電盈利能力正在迎來改善。大水電調整能力突出，電量受沖擊程度相對較小，來水偏枯沖擊也使得具有調節能力的大型水電公司價值和小水電加速拉開。

今夏相較于2021年第三季度的限產，區別在何處？

2021年落實“雙碳”目標而進行的限電限產期間，煤價一度升高。在全國去冬今春的煤炭保供政策充分落實后，相較于2021年9-10月，目前煤炭價格已出現明顯回落。

中信觀點認為，煤價已經自高位回落且火電市場交易電價已經出現明顯上漲提升了火電企業發電意愿，因此即使天氣預報四川、江淮、江漢、江南后續仍有10天高溫、后續來水持續偏枯，水電供給沖擊帶來的缺電問題仍有可能在部分地區蔓延，其對全社會的影響沖擊也將弱于去年。

鋰鹽生產是否受影響？

四川工業企業停產，對鋰鹽生產的影響較為顯著。四川為鋰鹽產能供給主要來源之一，中信證券測算，四川地區鋰鹽產能占比全國鋰鹽產能接近30%，占比全球鋰鹽產能20%。

在產量方面，據SMM，此次為其至少6天的減產，對于四川地區的碳酸鋰產量減少約1120噸(占行業比重3%)，氫氧化鋰產量減少約1690噸(占行業比重約8%)。考慮到生產實際流程，整體影響生產天數估計在7-8天。

中信觀點表示，鋰價緩慢上漲已開啟三周，此次行業事件將對價格產生進一步上漲催化。四川地區有部分正極材料企業也被影響。(但正極材料四川產能占比僅為10%，且考慮到正極材料環節產能相對過剩，由此，該部分減產對鋰鹽整體采購情緒有限。)考慮到8月下旬正是為“金九銀十”采購備貨的前期，此次有序用電事件對鋰價進一步上漲應是一個有力催化，但不具備長期可持續性條件。

本次有序用電停產的上市公司大軍中，也包括“寧王”的四川宜賓基地。

但連同宜賓基地在內，寧德時代在全球共布局了10大大生產基地，本次也未就宜賓基地停產問題單獨回復。

多晶硅龍頭停產，對光伏產業影響幾何？

光伏產業上游重要的材料硅料生產屬高能耗產業，本次四川有序用電，將影響單晶硅、多晶硅重要的生產基地四川樂山。產業龍頭通威股份和協鑫科技、晶科能源的重要產能均布局于此。同樣受影響的還有硅片及電池片企業。

今年以來，硅料價格因供需關系和長單鎖量大漲，光伏行業內擔心，集中在四川的硅料與硅片產能是否會因停產使硅料價格進一步上漲。

通威股份和協鑫科技在限電通知發布后均已對此作出回應。通威股份表示如對生產影響較大會作出相應公告；協鑫科技表示公司在四川樂山的硅料生產未受到影響。

中國有色金屬硅業分會專家委副主任呂錦標分析稱，本輪四川有序用電政策對硅料整體產量影響不大，“只是減負荷，沒有停車，系統物料仍然循環。當地主要的三家硅料生產商都很成熟，恢復起來很快。”他強調說，四川限電減少的硅料供應量不大，不足以影響供求關系，目前新增產能釋放，零售市場供需關系得以改善。但“需要呼吁長單采購的龍頭企業不要再到零售市場搶貨，要不然還是會引發價格上揚。”

標簽： 四川地區 通威股份 中信證券